鼎茂宏升策略鸣志电器年报问询函回复: 业绩下滑原因及应对策略披露

近日，上海鸣志电器股份有限公司针对上海证券交易所关于其2024年年报的问询函进行了详细回复，就经营业绩与产能、境外业务及资产、贸易代理业务以及运控电子等方面的问题作出说明，揭示公司在发展过程中面临的挑战与应对措施。

经营业绩与产能：搬迁与未达产项目影响显著

2023年和2024年，鸣志电器营业收入分别为25.43亿元、24.16亿元，同比减少14.09%、4.99%；归母净利润分别为1.40亿元、0.78亿元，同比下滑43.20%、44.53%。公司表示，业绩下滑主要受生产基地搬迁和新建项目未达产影响。

生产基地搬迁方面，上海本部生产基地于2022年下半年至2023年上半年搬迁至太仓智能制造产业基地。期间，涉及多家关联公司，总资产增加，营业收入略有下降，员工人数微增。此次搬迁补偿遵循市场化原则，对公司经营无重大不利影响。

新建项目方面，LED控制与驱动产品扩产等四个项目仍未达产。如LED控制与驱动产品扩产项目，因市场竞争加剧、需求下降等因素，实际达产与预期相差较大。无刷电机新增产能项目、越南年产400万台混合式步进电机生产基地建设项目受外部环境影响延期，控制电机及驱动控制产品新增产能项目因用地审批延迟建设。

整体来看，生产基地搬迁及新建项目未达产对公司收入、成本、毛利等产生一定影响。不过，随着终端市场需求恢复，光伏行业供需关系修复，公司相关业务收入情况正在改善。

境外业务及资产：毛利率高且资产配置合理

报告期内，鸣志电器境外收入10.70亿元，占比44.27%，毛利率50.01%，约为境内业务1.79倍，且近三年逐年上升。境外资产合计10.42亿元，存放于境外款项4.04亿元，同比增长90.86%。

境外业务主要通过集团内全资子公司开展，主要客户和供应商较为稳定，与公司无关联关系。境外业务毛利率上升且高于境内，主要源于产品结构、客户定位、市场竞争格局差异及汇率波动。境外资产构成与业务规模匹配，货币资金主要用于支付采购等，应收账款源于销售业务，存货构成与业务规模相符。

2024年末货币资金大幅增加，主要系对越南子公司增资。公司合理配置境外资金，收益与资金规模匹配。

贸易代理业务：模式合规且毛利率增长合理

鸣志电器为国外知名品牌电子元器件类产品提供代理销售。报告期内，贸易代理业务收入2.35亿元，同比减少8.70%，毛利率21.18%，同比增加3.09个百分点，净利润2509.24万元，同比增长22.33%。

业务模式方面，公司负责产品推广营销，按总额法确认收入，符合会计准则规定。主要客户和供应商稳定，无新增且与公司无关联关系。毛利率增长主要因产品结构变化、采购成本降低及汇率波动。

运控电子：业绩下滑受多因素影响

鸣志电器前期收购运控电子99.54%股权，业绩承诺期后净利润大幅下滑。2024年，运控电子净利润1748万元，仅为业绩承诺期间平均净利润的64%。

从财务数据看，运控电子资产负债表、利润表、现金流量表主要科目有不同程度波动。主要产品毛利分析显示，各产品毛利率受市场环境、原材料价格等因素影响。

客户和供应商方面，运控电子主要客户和供应商较为稳定。业绩下滑原因包括市场环境变化，下游行业需求萎缩；主要客户订单需求减少；产品结构优化，低毛利产品占比增加。业绩变动与行业趋势基本一致，受宏观经济和行业竞争影响。

鸣志电器在回复中详细阐述了公司在各业务板块面临的情况及原因，并针对相关问题提出了后续规划与改善措施，以应对当前挑战，推动公司持续发展。

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